Av Madeleine Røed, inspirert av foredrag med Shakeb Syed (Odin), Erica Blomgren (SEB) og Alexander Miller (Odin)
Når vi snakker om investeringer, er det lett å bli fanget i dag-til-dag-nyheter, børskommentarer og støy. Men de som lykkes på sikt, har én ting til felles: De løfter blikket.
"The stock market is designed to transfer money from the impatient to the patient."
Dette sitatet – ofte tillagt Warren Buffett – minner oss på noe grunnleggende: Markedet belønner den som evner å være langsiktig. Eller som Shakeb Syed i Odin uttrykker det: Å investere er litt som å lære seg å kjøre bil. I starten stirrer du nervøst på girspaken og pedalen. Etter hvert ser du opp og frem – på veien. Det er dit du skal.
Strategiske veivalg i 2025
Shakeb Syed leder taktisk allokering i Odin, og peker på tre sentrale områder hvor man bør være bevisst:
- Geografi: Odin har overvekt i Norden og undervekt i USA. Det handler om å posisjonere seg der verdiene er realistiske, ikke hypede.
- Sektorer: Å være i riktige sektorer er avgjørende. I et turbulent marked er det ofte verdiaksjer – som bank og forsikring – som klarer seg best.
- Stilfaktorer: Odin har en tilt mot kvalitet og verdi, som fungerer spesielt godt når markedet svinger – noe vi så tydelig i april, og trolig vil se gjennom hele 2025.
Et ekstra bein å stå på er rentebenet – altså eksponering mot eiendom og rentebærende investeringer, som gir robusthet i porteføljen.
Nordic comeback?
Erica Blomgren, strateg i SEB, ser tegn til bedring i den nordiske økonomien. Hun forventer en moderat vekst på rundt 2,9–3 %, og tror på en noe sterkere norsk krone fremover. Samtidig er hun tydelig: Det er usikre tider, og det lønner seg å være forsiktig. "Better safe than sorry", sier hun – men hun er ikke veldig pessimistisk.
Et tankekors: Utenlandske investorer har nettosolgt norske aksjer 10 kvartaler på rad. Skatteendringer som lakseskatten har skapt uro, og tillit tar tid å bygge opp. Har Norge skadet sitt rykte som investeringsland?
Oslo Børs: Undervurdert og underviklet?
Oslo Børs er blant verdens billigste børser akkurat nå, ifølge flere analytikere. Men den har et imageproblem – mange tror det bare handler om olje og energi. Alexander Miller fra Odin nyanserer:
– Oslo Børs er liten, ja, men den inneholder langt mer enn bare energi. Vi har mye i bank og forsikring – stabile og verdibaserte selskaper.
Odin har en aktiv forvaltningsfilosofi. De er ikke momentumdrevne, men kvalitetsorienterte og tett på selskapene de investerer i. En slags "aktivist light" – en ansvarlig eier, som følger opp og er en ressurs for selskapene.
Hva med eiendom?
Odin Eiendom har allerede fått rentesjokket, siden mye er flytende rente. Kredittspreadene har kommet noe ned, og flere har refinansiert til lavere nivåer. Men de som nå må refinansiere fast rente, møter høyere renter. Her finnes både risiko – og muligheter.
Og til slutt, noen aksjeplukk:
- Odin har ikke Elkem, men kunne gjerne hatt det, sier Alexander Miller.
- Han er positiv til Envipco, som han mener har spennende potensial.
- Robert Næss, kjent aksjestrateg, er mer skeptisk og mener aksjer ikke kan regnes hjem på tradisjonelt vis. En interessant kontrast.
Konklusjon:
2025 blir ikke året for kortsiktige spekulanter. Det blir året for de som løfter blikket, ser helheten og holder kursen.
💡 Mitt tips? Tenk som en bilfører i flytsonen: Ikke stirr på dashbordet – se fremover. Det er der du finner retningen, og avkastningen.
