Spolier alert! Verden går ikke under - og det er flere gode investeringsmuligheter.
Onsdag var jeg på frokostmøte med Invesco - en av verdens største forvaltere - for å høre om fremtidsutsiktene for 2023. Og her er godnyhetene: det begynner å se bedre ut allerede!
- Inflasjonen har begynt å komme ned igjen. I USA nådde inflasjonen (prisstigning på varer) toppen i juni, og i Europa toppet den ut i oktober
- Når inflasjonen kommer ned, vil også sentralbankene stoppe renteøkningene. Invesco tror at rentetoppen vil nås i midten av 2023 - for så å komme ned igjen
- Da er vi over i det de kaller "expansion regime". Myndigheter verden rundt ønsker vekst - og da er det eiendeler med risiko som vil gi best avkastning (aka, ikke sparekonto!)
Invesco tror at vi vil være helt tilbake der vi var før fallet allerede i slutten av Q1 3023. Hurra! (om de har rett)
En av hovedgrunnene til at de mener dette er at pengemengden i USA ble økt betraktelig i 2020, men denne økningen er nå helt normalisert. I 2020 økte USA pengemengden i omløp med 27%. Det er en svært betydelig økning - mye mer enn alle andre år. Hva vil det si? Jo, det betyr at USA kjøpte tilbake obligasjoner slik at andre forvaltere har fått mer penger å bruke på andre typer eiendeler. Og når sentralbanken i USA presser opp prisene på statslån ved å kjøpe de tilbake over en lav sko, så blir det plutselig mye mer interessant å kjøpe høyere risiko eiendeler hvor man kan tjene mer. Høy pris på statslånene betyr jo at renten man får utbetalt blir mindre i forhold til prisen. Så markedene gikk kunstig mye opp i 2020 og 2021 - og alle fikk bedre råd for alt gikk så bra med så mye penger i omløp. Nå ser vi konturene av at lønnsveksten og inflasjonen som helhet avtar.
Den andre grunnen til at inflasjonen skal komme ned er at forsyningskjedeproblemene verden rundt ser ut til å løsne.
Krigen i Ukraina har egentlig ikke hatt så stor effekt, ifølge Invesco. Inflasjonen var allerede et problem - så ble Putin bare "glasuren på kaken".
Dermed anbefaler Invesco fremover at man kan vekte seg over fra lavrisiko sparing (høyrentekonto eller likviditetsfond) over i hvertfall rentefond om ikke aksjer. Invesco sine modeller foretrekker investment grade eller high yield rentefond og gull, men de nevner også flere aksjeklasser som er interessante.
Et annet viktig poeng er at dollaren er kanskje den dyreste siden 1975, så de mener den skal svekkes. Det gjør at de spesielt også foretrekker aksjer i fremvoksende markeder ("emerging markets") eller i Europa. Her er også prisingen begynt å se fornuftig ut i en historisk sammenheng, når man ser på en inflasjonsjustert Pris/Inntjening (Price/Earnings eller P/E).
Kina har også økt sine støttekjøp av statsobligasjoner, for å booste økonomien. Dette kan føre til samme effekt som det gjorde i USA og Europa i 2020: en regelrett rekyl i aksjemarkedet. Så Invesco er også "bull" (positiv) til det kinesiske markedet.
Oppsummert:
- Det er fort på tide å begynne å investere om man vil utnytte det fallet som har vært
- Investment grade, high yield rentefond og gull er det Invesco sine modeller anbefaler høyest
- Innenfor aksjer er det Fremvoksende markeder, Europa og Kina som er "hot"
I Stackappen finner du fond i alle kategoriene over! Se under geografi for å finne fond som er nisjet mot fremvoksende markeder, Europa eller Kina. Vi har alle 3!
Stack tip #2! Hvis dollaren skal svekkes, kan man nyte godt av (som nordmann) å kjøpe et valutasikret fond. I Stackappen finner du Storebrand Global Indeks Valutasikret. Evt. kan man redusere denne risikoen noe ved å heller kjøpe Oslo Børs indeksfond eller aktive fond fokusert mot Norge eller Norden.
Vi stackes,
Madeleine Gründer og daglig leder i Stack by me
